天风国际分析师郭明錤昨日在报告中指出，苹果自今年农历年后便开始为美国市场备货，囤积了超过两个月的 iPhone库存。这个库存缓冲将帮助美国市场在 2025 年第二季度免受关税影响。然而，这种提前备货可能会在机型过渡期导致供应链中断，比往年更为严重。
但对供应链而言，提前拉货可能导致新旧款 iPhone 转换期的出货衰退较以往显著。iPhone 进口关税由 145% 下降到原本的 20%，表面上对缓解市场气氛有帮助，但苹果公司依然面临重大压力，这从其提前积累库存的做法中可以看出。
郭明錤指出，当前美国不确定的关税政策是 iPhone 供应面临的最大短期不确定性。虽然关税变化可能会在短期内影响股价，但中长期来看，市场的关注点将更多集中在苹果如何应对地缘政治风险、提升 iPhone 竞争力以及宏观经济形势。
不过，他近期还提到“中国负责组装 iPhone 的产线已停止生产”。据IT之家昨日的报道，这一消息随后得到了相关供应链厂商的否认：“该消息纯属误传”。
